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财咨道：2021金融砥砺前行 再续新篇

证券：

展望2021年，六大利好来袭：

一是全面注册制改革有望进一步推进;

二是退市新规预计很快将落地;

三是多层次资本市场方面，新三板转板预计即将落地;

四是进一步引导保险资金、外资长期资金入市、权益类基金规模扩张预计会有新进展;

五是交易制度方面，2021年单次“T+0” 、涨跌幅限制放宽、做市商制度方面有望取得进展;

六是其他方面如股权融资、债券融资、期货和衍生品市场方面的改革。同时，在机构化浪潮下综合一体化服务PB业务、FICC业务发展有望提速;

2021年，资本市场改革提速，作为中介机构，布局证券时可关注：1、经营稳健、资本实力强以及政策优势明显的头部券商;2、顺应转型发展且模式难以复制的券商，尤其是受益互联网平台流量变现、经纪业务规模效应突出券商。

银行：

政策面，中央经济工作会议奠定了政策可持续性的基调，流动性边际宽松、高息存款监管均直接利好上市银行。

基本面，新阶段来临，资产定价趋稳支撑息差表现、规模有望保持平稳扩张、资产质量可控且得到政策的进一步呵护。银保监会积极推动银行、保险体系的长期资金供给，均为银行股创造了估值修复机会。

就在大家喜迎新年时，人社部发布《人力资源社会保障部关于调整年金基金投资范围的通知》，调整年金基金投资权益类资产比例的政策上限至40%。按现有年金市场规模测算，本次权益比例上限的提高，理论上将为资本市场带来3000亿的增量资金。未来“子弹”充裕，届时金融估值合理，未来政策红利确定，有望优先受益。